華泰期貨鎳不銹鋼日報20230120：鎳價反彈，但假期臨近現貨成交清淡

鎳種類：

昨日鋅價反跳，滬鎳期貨合約價錢重返21萬大關上邊，因市面已逐漸進入假日情況，總體交易量口味淡，最近進口的對話框打開，一部分進口的網絡資源注入中國市場，俄鎳八杯水不斷小幅度下降。SMM數據信息，昨日金川鎳現貨升水降低1000元/噸至11500元/噸，俄鎳八杯水降低700元/噸至6000元/噸，鎳豆八杯水差不多為5000元/噸。昨日滬鎳倉單降低788噸至865噸，LME鎳庫存降低426噸至51960噸。最近硫酸鎳要求欠佳、價位一路下挫，就算鋅價自高位大幅度下跌，鎳豆自溶硫酸鎳虧本力度依然處于相對性高位。

■鎳見解：

鎳中線利空消息與低庫存現況的分歧持續(xù)存在，將來中間品供貨增加量快過新能源概念股耗鎳增加量，精練鎳供需也將變?yōu)楫a能過剩，中線預估偏空。短期來看，全世界精練鎳明顯庫存還是處于歷史時間底位，低庫存與低倉單狀況下鋅價增漲彈力比較大，容易受到資產外界影響。最近期貨交易擠倉心態(tài)消散，鋅價迅速回歸理性，盡管現階段純鎳價格比較全產業(yè)鏈別的階段仍存在虛高，但低庫存低倉單情況尚未更改，擠倉風險性依然存在，春節(jié)前夕提議猶豫。

■鎳對策：

中性化。春節(jié)長假鄰近，為規(guī)避風險，提議猶豫。

■風險性：

低庫存中的資金博弈、鎳主要生產國供貨變化。

304不銹鋼種類：

昨日不銹鋼期貨行情稍強波動，期貨價格持穩(wěn)為主導，反向市場再次下降到底位，目前大部分店家已經進入假日情況，現貨交易交易量口味淡。昨日無錫市場不銹鋼反向市場降低150元/噸至40元/噸，佛山市場不銹鋼反向市場降低150元/噸至140元/噸，SS期貨倉單差不多為88373噸。SMM數據信息，昨日高鎳生鐵在出廠價稅合計平均價差不多為1362.5元/鎳點。

■不銹鋼見解：

不銹鋼短期內供需兩弱，中線預估供需同增。不銹鋼中線生產能力充足，供貨壓力比較大，限制價格上漲室內空間，而中線交易也有變好預估，中線供需同增布局，暫時沒有很明顯的失衡機遇。短期來看，1月份市場處于供需雙弱情況，304不銹鋼盈利情況不佳，煉鋼廠相繼分配限產，但中下游交易亦受春節(jié)長假危害降到低谷期，交易減幅也將超過供貨減幅?，F階段300系不銹鋼社會發(fā)展庫存不斷累升已來歷史時間高位，春節(jié)假期將加速累庫，很有可能創(chuàng)下創(chuàng)歷史新高，期貨交易倉單亦大幅度飆升創(chuàng)下上市以來新紀錄，盡管外圍市場心態(tài)極強，但不銹鋼本身供需令價錢承受壓力，短期內或保持波動，春節(jié)前夕提議猶豫。

■不銹鋼對策：

中性化。春節(jié)長假鄰近，提議猶豫。

■風險性：

印尼鎳商品出口政策、交易超過預期走高。